2674億!央行為何第二次啟用“特麻辣粉”?民營、小微企業要歡笑了
來源: | 作者:pmoca890e | 發布時間: 2019-04-24 | 64 次瀏覽 | 分享到:

時隔三個月,央行再次啟用了“特麻辣粉”(TMLF)。

4月24日,中國人民銀行開展了2019年二季度定向中期借貸便利(TMLF)操作,操作金額為2674億。值得注意的是,此次是人民銀行創設TMLF以來第二次進行實際操作。

人民銀行第一次宣布開展TMLF操作是在2019年1月23日,操作金額為2575億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析,今天TMLF的投放,一方面可以使中小金融機構進一步把信貸資金投放到民營企業和小微企業領域;另一方面,因為TMLF的利率比MLF的利率低15個BP,有助于降低中小金融機構的資金成本,降低實體經濟融資成本,起到了一個引導的作用和效果。

光大證券分析師張旭認為,“從工具所具有的調結構功能、資金的期限、操作所帶來的信號作用、資金的成本、操作的靈活性這5個維度來看,TMLF是最適于當前金融環境的工具。4月23日當周周初是進行TMLF的良好窗口,該時段投放TMLF資金可以平抑貨幣市場利率的周期性波動。相較于OMO逆回購和MLF而言,TMLF可以向銀行體系注入更長期限的流動性,有助于破解信貸投放的流動性約束?!?

具體來看,此次TMLF的操作對象為符合相關條件并提出申請的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行。操作金額根據有關金融機構2019年一季度小微企業和民營企業貸款增量并結合其需求確定為2674億元。操作期限為一年,到期可根據金融機構需求續做兩次,實際使用期限可達到三年。操作利率為3.15%,比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點。


中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅向《每日經濟新聞》記者表示,這是今年央行開展的第二次TMLF,3.15%的操作利率較MLF優惠15個基點,考慮到能夠續做2次,使用期間能達到3年。這表明當前央行更傾向于使用結構性貨幣政策工具來支持普惠金融領域,精準地引導流動性方向。同時,TMLF能起到補充基礎貨幣、降低銀行資金成本的效果。此外,TMLF釋放的寬松信號弱于降準,結合近期央行辟謠降準的表態來看,貨幣政策進一步寬松的可能性不大。

2018年12月19日,人民銀行決定創設定向中期借貸便利(TMLF),定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款。人民銀行有關負責人在答記者問時曾表示,大型銀行對支持小微企業、民營企業發揮了重要作用,定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩定的長期資金來源,增強對小微企業、民營企業的信貸供給能力,降低融資成本,還有利于改善商業銀行和金融市場的流動性結構,保持市場流動性合理充裕。

光大證券分析師張旭表示,影響銀行體系流動性的因素較多,TMLF只是其中一個。其余貨幣政策工具、財政收支、地方政府債券發行、外匯市場波動都會對銀行間市場資金面造成擾動;LCR(流動性覆蓋率)和LMR(流動性匹配率)等指標有可能降低資金融出行的供給意愿;貸款創造存款的過程亦會凍結一定比例的流動性。很顯然,不宜忽視這些因素而簡單地以TMLF規模來揣測人民銀行對于貨幣政策的態度。

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