央行暫停逆回購操作24個交易日 降準真的要來了?
來源: | 作者:pmoca890e | 發布時間: 2018-11-28 | 70 次瀏覽 | 分享到:

央行網站28日消息,考慮到臨近月末財政支出增加,將推高銀行體系流動性總量,11月28日不開展逆回購操作。今日無逆回購到期,實現零投放零回籠。

這是自10月26日以來,央行連續24個交易日暫停逆回購操作,繼續刷新空窗期時長新高。在中期借貸便利(MLF)操作方面,央行只在11月5日等量續作了4035億元MLF,未凈投放任何資金。



央行為何連續暫停逆回購操作?川財證券分析認為,近期央行逆回購持續無到期,公開市場到期壓力較小,也由此可見,市場資金面總體仍然保持寬松,機構對央行的流動性需求不強烈。

平安證券認為,央行此次暫停逆回購并不意味著貨幣政策收緊,央行此舉可能出于以下三個方面考慮,一是當前銀行體系流動性總量依然處于合理充裕水平,二是市場利率依然保持低位平穩運行,三是邊際緩解中美利差倒掛帶來的人民幣貶值壓力。

交通銀行首席經濟學家連平也公開表示,央行暫停公開市場操作不是收緊的跡象,當前貨幣政策基調仍是穩健中性,流動性合理充裕,只是在年底財政資金帶來較多流動性或工具選擇上可能有些考慮。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍稱,一是央行公開市場操作到期的資金極少,不需要通過逆回購來繼作;二是前期降準和公開市場釋放的大量資金堆積在銀行間市場,并沒有大規模進入到實體經濟,說明進一步寬松的必要性已經不大。

隨著央行持續暫停公開市場操作,對于降準的“猜想”日漸升溫。

人大重陽金融研究院研究員卞永祖表示,目前中國的存款準備金率相對較高,為進一步降準提供了空間。此外,若外貿環境惡化影響國內就業,或寬信用向寬貨幣演變仍不順暢,則不排除央行實施降息的可能性。

國金證券在研報中指出,數量角度方面,準備金率的下調將通過貨幣乘數的擴張影響貨幣派生能力;價格角度方面,準備金率的下調可以降低商業銀行機會成本;長期來看,我國貨幣政策調控方式在從數量型向價格型主導轉變的過程中,過高的存款準備金率會削弱政策利率的傳導效率。因此,無論是從擴大貨幣乘數、降低商業銀行機會成本對沖經濟下行壓力出發,還是從貨幣政策調控轉型角度看,準備金率都需要逐步下調。